《估值的艺术：110个解读案例》是一本关于企业估值的实用指南，通过110个案例深入浅出地解读了估值方法和技巧。作者以简洁清晰的语言阐述了复杂的概念，帮助读者更好地理解企业估值的本质和应用。这本书不仅适合金融领域的从业者，也适合对企业估值感兴趣的普通读者。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(一)
可能是时间不够的原因仓促完稿很多明显的翻译错误。强力建议看原书。在此书后面的公允价值比率方面的翻译简直不忍直视。 有几个指出作者句子意思的意思错误，其实根本就是译者英文水平问题，还说疑似作者写错，也是醉了。
但总体还是非常感谢出版社能那么快就出版次书的中文版本。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(二)
从本书中学到了很多，估值应该是定量与定性相结合，作者的估值从经典的现金流折现开始，最后落脚到倍数估值，这种倍数估值又不是简单的只看PE、PB，他是从公司资金的安全性、行业地位以及盈利能力出发，完善了各种倍数估值的办法，我主要学到了去除杠杆的净资产收益率、权益比率等概念的应用，对今后选择公司有很大的帮助，值得二刷的一本书。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(三)
大概花了一周的时间，才草草看完这本书。
作为散户投资者，其实是很难啃透的一本书，不过前半书的财务指标解析，和后面的PEG贴现模型，清算法估值，是我想了解的，说的也很详细透彻。
作者也在文末说了，估值从不是一门精确的科学，而是充满遗憾的错误的艺术。总之在能力圈内，找自己最合适的方法吧。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(四)
毛利的重要性是源于两个原因。
第一，销售成本（它决定了毛利的大小）通常是利润表里最大的费用头寸。
第二，如果没有足够的毛利来支付运营企业所需的各种固定成本、利息费用和相关税款，那么，即便是运营效率最好的公司，也无法生存。
毛利率通常只适合于在行业内进行比较，标普500中毛利率的中位值是41.5%，而毛利率为70%及以上的公司，仅有10%。
提高毛利率的方法有两个，一是以较高的价格出售产品，二是以较低的价格外包或生产产品。
销售和管理费用率中位值是21.1%，只有12%公司的销售和管理费率超过了40%，当其超过收入的40%时，要想有经营利润的话，就需要有很高的毛利率才行。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(五)
总的来说，对于任何一家公司，固定费用的强度就是潜伏在其风险匣子里的隐患。 任何比率分析都必须结合商业模式分析或至少要仔细审视相关公司的商业模式。 所有标普500成分股的净利润率中位值为9.2%，而平均值为10.5%。净利润率超过24%的公司只有10%。 在某种程度上，只有在企业定性调研的基础上，量化的数据才有使用价值。——本杰明·格雷厄姆 就着眼长期的投资者而言，有六种商业模式是特别有益和重要的： ● 知名品牌的短周期产品制造商（箭牌口香糖、可口可乐、吉列、斑马墨带） ● 必须总得购买的产品的提供商（药品，水电等公共产品） ● 因品牌、形象、技术或质量之故，产品能够以溢价销售的公司（斯沃琪集团、路易威登、奥迪、蒂芙尼） ● 由外部影响和监管带来需求的产品的提供商（罗森博格国际、GEICO保险） ● 有高度扩展性的企业——它们产品的边际成本接近于零（SAP、甲骨文、辉瑞） ● 市场上最便宜产品的供应商（沃尔玛、亚马逊）
原则上，如果激励基于现金流而非利润，会更好，因为利润会受到会计政策的影响。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(六)
• 非凡的经营比率永远是非凡的商业模式所致！本书所述的那些经营比率仅仅记录了企业过往的经济成败，而企业未来的竞争力则取决于商业模式。 • 销售额不易操控。如果预期会出现利润率的上升（例如因为经济规模之故），那么，公允的市销率就应该往上调。如果利润率不断堆积向下的压力，那么，市销率就要打折了。 • 经验表明永续增长率通常是处在0~4%。 • （1）如果企业的净资产收益率等于它的权益成本，那么，该企业的价格就是按其面值进行交易的。（2）如果它的净资产收益率等于其权益成本的“翻番值”，那么，该企业的价格就是以2倍的市净率进行交易了。 • 就估值而言，重要的不是绝对数字，而是净资产收益率与权益成本的比例。一家很挣钱但风险(高回报率要求)迫在眉睫的企业，未必配受高估值。 • 市盈率低于10倍的股票多见于低增长板块或行业——产品无特色且市场竞争激烈。在2013年年底，不到0.5%的标普500成分股的定价低于8倍市盈率。 • 纯基于财务数字预选出的股票是与价值投资概念相悖的，等于把马车的车厢放在了马的前面。首先应考虑商业模式
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(七)
这本书英文名字是The art of company valuation and financial statement analysis，直接翻译过来是公司估值和财报分析的艺术。但是中文名把财报去掉了，后面加了个110个解读案例。
去掉财报，是因为很多人对财报不感兴趣或者心存难见，加上110个解读案例，是因为许多人喜欢有例子，不喜欢纯理论。但是实际上这样是给读者造成了误导，因为这本书主要内容就是财报的解读，并且也没有什么110个解读案例，只不过是里面的一些小的注解，小的例子而已，是一本正规书的必备部分，没有什么值得拿出来夸耀的。
所以说书名有些误导，但是就内容来说还是不错的。
前面主要是讲一些财务指标，在一般的财报分析的书里都有，比较常见。后面商业模式分析里，大概讲了一下常用的战略管理的分析方法。里面有一块不太常见，就是企业价值这块，可能是以前读的书偏重于信用分析，而不是估值，所以没有经常见过这块。
后面一部分是估值方法，常用的DCF和倍数法。其实现实中常用的还是倍数法，通俗易懂，比较起来也方便，现金流折现一是复杂，二是假设太多。
最后提到了一下价值投资的几种流派，但也是泛泛而谈，篇幅所限，不能特别深入。
整体来说，还是一本偏重财务指标分析的书，可以当做价值投资者读财报的入门读物。忘了是在哪里看到这本书的推荐了，但对于有一定基础的投资者，还是不建议读这本书，有点浅。
《估值的艺术：110个解读案例》读后感(八)
今天读《估值的艺术》，其中商业模式部分和看项目思路基本匹配： 能否看懂项目？ 市场规模、行业竞争程度（密度）？ 核心优势？ 当然还有团队，今天马瑞提到的识别“伪完美”创业者，此类人能带来的风险与能力也会成正比。 对照今天早上和马瑞一起看的项目，团队（几乎非全职）、市场（确实有，但竞争激烈）、优势（不突出）。pass 市场利基让我想到很多在巨头已经成型的基础上，还能脱颖而出的众多新兴独角兽，如：TMD；此外，之前“稀客地图”创始人所提到的他们所针对的市场－以境外中文地图为基础的生活旅行服务，并非巨头不能做，但巨头更多精力没有放在这块，而做这一块更佳的方式可能是收购此类公司。 对于巨头而言，扩展业务/生态的方式不一定要自己做，而往往采用收购细分领域领先者。因此也可以说明，即便巨头实力强劲，但仍然会存在缝隙市场，不过难点也正在于对于缝隙市场的判断和把握，形成竞争性优势。所以在选择这类投资标的时需要分析巨头为什么不做？如果巨头做的话能否保持优势？门槛？ 正如《创新者窘境》中所言，巨头公司可能更注重长期的延续性技术，而对于突破性技术的抉择举步维艰，但实际上也有许多巨头已经意识到这个问题，并建立专门的“小型”实验室、研究机构来专注于突破性研究。这对于创业者来说，找到突破口也许会更难。 然而对于突破性技术而言，往往在最初发展期无法满足大部分的需求但却能满足少数人的痛点，所以不太符合常规思维下尤其是有发展指标要求的“大企业”的决策。 对于SWOT分析、波士顿分析与价值投资模型，也有一些新的体会： SWOT分析，将内部优/劣势与外部竞争状况结合： 优势/机会，利用内在优势获得机会 优势/威胁，利用内在优势克服威胁 劣势/机会，将劣势转变为机会 劣势/威胁，认清劣势防范威胁 波士顿分析： 不仅可以分析行业内不同企业所属的类型，也可以分析一个企业内部不同业务。通过筛选企业内部的“瘦狗”，优化业务结构，实现更好的发展。 价值投资： 竞争优势，护城河 安全边际 长期原则，如何控制投资“冲动”，坚持原则？ 认准价值，而不仅仅是投机。 投资逻辑要在试错中慢慢摸索得到。
